造車，跟玩F1一樣燒錢。

這并非危言聳聽(tīng)，汽車產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)資金密集型、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，無(wú)數(shù)車企已經(jīng)在這個(gè)圍城中碰壁，不是死去，就是茍且活著。

在電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化等大趨勢(shì)背景下，汽車行業(yè)迎來(lái)了百年一遇的大變革，在創(chuàng)造更多機(jī)遇的同時(shí)也暗藏眾多危險(xiǎn)。

如何在大變革中可持續(xù)發(fā)展，這無(wú)疑是眾多車企的當(dāng)務(wù)之急。好在，IPO（首次公開募股）成為繼新能源和智能網(wǎng)聯(lián)之后，汽車行業(yè)內(nèi)又一個(gè)被頻頻提到的熱詞。毫無(wú)疑問(wèn)，IPO最大的優(yōu)點(diǎn)，便是能夠緩解上市企業(yè)資金問(wèn)題。

雖然老子曾說(shuō)，錢財(cái)乃身外之物，但在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)一體化時(shí)代，沒(méi)有錢，企業(yè)發(fā)展可謂寸步難行，對(duì)于動(dòng)輒以億元計(jì)算的造車更是如此。

近日，沃爾沃汽車打算進(jìn)行IPO并在斯德哥爾摩納斯達(dá)克上市。其目標(biāo)是發(fā)行新股以籌集約250億瑞典克朗（約合人民幣185億元）。此番上市將成為瑞典歷史上規(guī)模最大的一次上市，也是今年歐洲第二大IPO。

事實(shí)上，沃爾沃上市的消息早已不是新聞。在2010年被吉利控股集團(tuán)以18億美元從福特手中收購(gòu)后，沃爾沃已多次試圖IPO，不過(guò)這一次距離上市近在咫尺。

01

一波三折，沃爾沃為何對(duì)IPO如此執(zhí)著？

早在2016年，沃爾沃汽車就曾對(duì)IPO進(jìn)行過(guò)市場(chǎng)評(píng)估并得到了瑞典投資者的認(rèn)可。2018年，沃爾沃汽車又聘請(qǐng)花旗、高盛等IPO經(jīng)驗(yàn)豐富的投資銀行進(jìn)行上市輔導(dǎo)。

這兩次雖然均以落空告終，但沃爾沃上市的決心讓人一眼就能識(shí)破。

2020年，吉利曾宣布將于沃爾沃合并，合并后的新公司計(jì)劃在中國(guó)香港和瑞典上市，雙方預(yù)計(jì)年內(nèi)完成資產(chǎn)重組。不過(guò)，今年2月份雙方合并的計(jì)劃被取消，沃爾沃汽車IPO也再次擱淺。

時(shí)隔幾個(gè)月，沃爾沃再次試圖IPO，其為何對(duì)IPO如此執(zhí)著，是因?yàn)槿鄙儋Y金，還是為了不再更多的依賴吉利？

沃爾沃真不缺錢。

銷量數(shù)據(jù)顯示，2020年沃爾沃在中國(guó)大陸銷量為16.63萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.6%，創(chuàng)下了歷史新高，同時(shí)收獲全球市場(chǎng)有史以來(lái)單一市場(chǎng)的最高銷量。今年前三季度，沃爾沃新車銷量增長(zhǎng)18%，達(dá)到530649輛。

財(cái)報(bào)顯示，2021年上半年，沃爾沃汽車營(yíng)收達(dá)到1411億瑞典克朗，同比上升26.3%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)132億瑞典克朗，利潤(rùn)率達(dá)到9.4%，創(chuàng)下歷史最好半年業(yè)績(jī)。就銷量和收入而言，沃爾沃汽車是全球增長(zhǎng)最快的豪華汽車公司之一。

可見(jiàn)，對(duì)于正處在黃金期的沃爾沃，IPO并非是因?yàn)槿狈Y金。

在此次沃爾沃獨(dú)立IPO消息放出后，外界對(duì)于沃爾沃跟吉利的關(guān)系也有各種猜測(cè)。不少人認(rèn)為，沃爾沃獨(dú)立上市或許是為了擺脫對(duì)吉利的依賴。

不可否認(rèn)，沃爾沃謀求獨(dú)立IPO，的確會(huì)造成吉利100%的控股權(quán)被稀釋，但實(shí)際上對(duì)于吉利的影響并不大。盡管沃爾沃表示，吉利方面有可能出售數(shù)量不詳?shù)墓煞荩憬毓稍硎?，在沃爾沃完成IPO后，它仍將是其主要股東。

更何況，自吉利收購(gòu)沃爾沃之后，雙方關(guān)系則相當(dāng)親密。此期間，雙方優(yōu)勢(shì)不斷互補(bǔ)，且均取得了舉世矚目的進(jìn)步，書寫了一段車界佳話。

沃爾沃謀求獨(dú)立IPO是為了擺脫對(duì)吉利的依賴，這顯然不成立。既然如此，沃爾沃如此心急謀求IPO，到底圖什么？

02

借IPO，沃爾沃迎來(lái)更大施展舞臺(tái)

一不缺錢，二不為擺脫吉利依賴，沃爾沃IPO究竟意味著什么？

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，沃爾沃要做的事情太多，要完成這些事情就需要更多的資金。

短線融資只是IPO的表象，對(duì)于傳統(tǒng)車企來(lái)說(shuō)，通過(guò)IPO獲得更多資金來(lái)幫助企業(yè)快速轉(zhuǎn)型以及可持續(xù)發(fā)展，這才是最終目的，沃爾沃同樣如此。

事實(shí)上，在電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化等汽車行業(yè)變革趨勢(shì)，以及在“碳達(dá)峰、碳中和”的全球環(huán)保理念之下，不同于造車新勢(shì)力IPO是真的因?yàn)槿卞X，更多的傳統(tǒng)車企IPO則是為了盡快轉(zhuǎn)型，以便能在電氣化時(shí)代下可持續(xù)發(fā)展。

沃爾沃汽車集團(tuán)CEO漢肯·塞繆爾森直言不諱，“IPO將有助于強(qiáng)化我們的品牌并加速我們的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)全面電氣化、打造用戶直營(yíng)模式和實(shí)現(xiàn)更高的安全水平。同時(shí)這也將使公司能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的銷量、收入和盈利能力。”

作為沃爾沃汽車董事長(zhǎng)的李書福，也對(duì)沃爾沃IPO表示了極大的支持，“全球汽車行業(yè)正在經(jīng)歷前所未有的大變革，我們矢志不渝地支持沃爾沃汽車這個(gè)瑞典傳奇品牌的轉(zhuǎn)型和發(fā)展。”

可見(jiàn)，沃爾沃擁抱電動(dòng)化的決心是足夠堅(jiān)定的。

事實(shí)上，在此之前，沃爾沃明確表示：計(jì)劃2025年實(shí)現(xiàn)全面電氣化，純電車型銷量占比將達(dá)到50%，其余車型均為混動(dòng)車型。到2030年沃爾沃致力于成為100%純電豪華車企。

進(jìn)一步講，沃爾沃要搶在眾多傳統(tǒng)豪華車企之前，實(shí)現(xiàn)全面電動(dòng)化。如此激進(jìn)的計(jì)劃，以及近年來(lái)持續(xù)的增長(zhǎng)，沃爾沃IPO也是合乎邏輯安排的。

當(dāng)然，IPO的優(yōu)點(diǎn)除了能短線融資，緩解企業(yè)資金壓力外，沃爾沃選擇在納斯達(dá)克斯德哥爾摩證券交易所上市，也能進(jìn)一步提升沃爾沃品牌的信譽(yù)和影響力。殊不知，作為歐洲科技企業(yè)上市最好的平臺(tái)，納斯達(dá)克斯德哥爾摩證券交易所能夠吸納更多的投資。

03

IPO將促進(jìn)吉利和沃爾沃合作進(jìn)入嶄新階段

此前吉利和沃爾沃謀求合并上市落空，究其原因，雙方都認(rèn)為合并上市不如單獨(dú)上市更有利。

漢肯·塞繆爾森認(rèn)為，“讓沃爾沃汽車有機(jī)會(huì)單獨(dú)參與估值，而不是與吉利汽車合并成為其一部分，將是有益的。”

同時(shí)，吉利汽車控股有限公司行政總裁桂生悅也解釋稱，“如果按照大家以往所想的都合并到上市公司來(lái)，必然產(chǎn)生很多問(wèn)題，比如沃爾沃如何估值、股份稀釋方案能否得到大家認(rèn)同等。”

與其直面合并上市會(huì)造成的各種問(wèn)題，不如直接單獨(dú)上市來(lái)得更為灑脫。更何況，獨(dú)立上市能讓資本市場(chǎng)分別進(jìn)行估值，同時(shí)也不足以影響吉利對(duì)沃爾沃的掌控力。

倘若此次IPO成功，勢(shì)必將降低沃爾沃在財(cái)務(wù)層面對(duì)吉利的依賴，也將緩解一部分吉利控股的資金壓力，無(wú)論是對(duì)吉利還是對(duì)沃爾沃都極為有利。

當(dāng)然，上市對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)也暗藏危險(xiǎn)。畢竟上市之后，企業(yè)將接受資本市場(chǎng)的監(jiān)督和考驗(yàn)，其每一步的成長(zhǎng)興衰都將暴露在公眾面前，受到資本的監(jiān)管。一旦經(jīng)營(yíng)不善，上市公司則會(huì)面臨更大的危機(jī)。

但同時(shí)，資本市場(chǎng)的監(jiān)督，也能對(duì)上市企業(yè)起到很大的鞭策作用，促使其在研發(fā)、技術(shù)、產(chǎn)品等領(lǐng)域不斷創(chuàng)新改進(jìn)。對(duì)于即將上市的沃爾沃來(lái)說(shuō)，同樣如此。

IPO雖不是萬(wàn)能，但對(duì)于謀求快速轉(zhuǎn)型、可持續(xù)發(fā)展的車企來(lái)說(shuō)，往往是利大于弊。亟待轉(zhuǎn)型的沃爾沃，此番IPO勢(shì)必將促使其邁入與吉利合作的全新階段。

過(guò)去10余年，吉利和沃爾沃雙方都發(fā)展到了前所未有的高度。如果說(shuō)，過(guò)去雙方的合作僅限于已知的傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域，如今隨著汽車“新四化”趨勢(shì)的推動(dòng)，雙方的合作則將步入未知的科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

不同于傳統(tǒng)燃油時(shí)代可以借助自身力量在市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，智能電動(dòng)化時(shí)代，由于涉及自動(dòng)駕駛、三電系統(tǒng)、智能網(wǎng)聯(lián)等眾多復(fù)雜的創(chuàng)新領(lǐng)域，僅憑車企自行研發(fā)已不再現(xiàn)實(shí)。為此，開放合作則將成為全新時(shí)代下車企需要去做的事情。

沃爾沃IPO，無(wú)疑就可視作一種資本多元化、技術(shù)多元化的舉措。由此而來(lái)，將造就吉利與沃爾沃合作邁入全新階段，更多股東方的加入、新技術(shù)的引進(jìn)，都將讓沃爾沃在電氣化時(shí)代迎來(lái)更快的發(fā)展步伐，而吉利作為未來(lái)沃爾沃主要的股東方，也將受益匪淺。